债市要闻

【11月贷款规模大幅回升 社融环比翻倍 M2同比增长12.4%】

12月12日，人民银行发布的数据显示，11月份人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增596亿元。与10月新增的6152亿元人民币贷款相比，多出5948亿元，增长超96%，并且同比少增金额有所收窄。1-11月，人民币贷款累计增加19.91万亿元，同比多增1.09万亿元。社会融资方面，11月份社会融资规模增量为1.99万亿元，比上年同期少6109亿元。不过，与10月的9079亿元相比，多增10821亿元，增幅近120%。1-11月，社会融资规模增量累计为30.49万亿元，比上年同期多1.51万亿元。11月末社会融资规模存量为343.19万亿元，同比增长10%。11月末，广义货币(M2)余额264.7万亿元，同比增长12.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.9个百分点。

解读：有专家表示，11月金融数据与前几个月相比同样具有较强的季节性特征，同时也透露出宏观政策在持续发力，但实体经济企稳回升仍需一个过程。年底稳增长需要继续加大货币政策操作力度，着力扩大需求，同时12月的降准也有望推动市场利率继续下行，一系列稳增长政策加快落地，预计年底信贷与社融增速将有所改善。

【特别国债定向续发 无碍资金面平稳宽松】

2022年特别国债于12月12日平稳发行，未对金融市场造成明显影响。财政部当日宣布，已向有关银行定向发行7500亿元特别国债，票面利率2.48%。随后，中国人民银行透露，从公开市场一级交易商买入7500亿元特别国债。专家表示，考虑到降准释放出大额低成本中长期资金，以及年底财政支出力度往往较大，加上人民银行灵活开展公开市场操作，预计近期市场资金面总体将保持平稳偏松态势。

【理财卖出1218亿债券，创年内单周新高】

据财联社报道，国盛证券的最新周度研报显示，上周理财净卖出现券1218 亿元，达到本年以来单周减持规模新高，包括利率债减持280 亿元，信用债减持521 亿元，存单减持417 亿元。分期限来看，上周理财对1年及以下利率债和信用债分别-17 亿和+190 亿，对1 年以上利率债和信用债分别-263 亿和-712 亿。信用债以减持1-3 年为主。上周基金净卖出现券1334 亿元，包括利率债减持357 亿元，信用债减持803 亿元，存单减持174 亿元。分期限来看，利率债以减持3-5 年为主，信用债以减持1 年及以内和1-3 年为主。

【银行理财公司出手自购 债券市场企稳可期】

据中证金牛座，记者12月12日从多个信源独家获悉，近期已至少有3家银行理财公司通过自有资金购买旗下理财产品，部分公司还有望投入更多资金购买旗下产品。业内人士表示，银行理财公司自购旗下产品，一方面是为了提振投资者信心，与投资者共进退。另一方面，理财产品达到了适合“入手”的时机。展望后市，业内人士认为，利率继续大幅上行的可能性不大，债券市场企稳可期。

【信用债成债市调整“主角” 机构配置仍谨慎 】

据上海证券报，自11月中旬以来震荡不已的债市，当前走势出现明显分化：利率债已经止跌，而信用债“抛盘”还在加大;同时，机构配置也比较谨慎。从债市关键指标来看，信用债收益率上行幅度，显著高于国债。截至12月9日，3年期中债商业银行二级资本债到期收益率报3.62%，较12月初上行32个基点;而10年期国债收益率报2.89%，较12月初上行仅为3个基点。债市利率走势之所以出现明显分化，数位受访业内人士向记者表示，这主要与持有两种债券的机构资金性质不同相关。

【成都市国资委：严禁利用没有收益的公益性资产等开展发行债券等融资业务，强化企业资产负债率和债务风险管控】

据成都市国资委，12月12日发布关于《成都市属国有企业融资及担保监督管理办法》。严禁以下行为：一是以任何形式为地方政府及其部门举借债务，或以任何形式产生以政府财政收入作为还款来源、增加政府隐性负债的融资行为，二是利用没有收益的公益性资产、不具有合法合规产权的经营性资产开展抵（质）押贷款或发行信托、债券和资产证券化产品等融资业务。

【美债收益率转涨且短债升幅更大 美元指数重回105之上】

美联储加息在即，美债收益率止跌转涨，对利率政策更敏感的短债收益率升幅更大。2/10年期关键收益率倒挂一度走阔至81个基点，逼近上周三触及的四十年最深逾85个基点。美元指数转涨重回105。

【日本市场似乎准备好接受反向日本国债和国债ETF的推出】

东京证券交易所官员表示，日本“迟早”将推出反向日本国债或国债ETF，因为当地机构正在寻找更多工具，以将风险敞口降至最低。反向ETF允许投资者在市场或标的指数下跌时赚钱，而不必卖空任何东西。贝莱德管理着市场上唯一的日本政府债券ETF（iShares Core Japan Government Bond ETF），该ETF在截至10月的一年中亏损5.22%。

公开市场：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月12日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

信用债事件：

■蒙古焦煤：标普将蒙古焦煤的长期发行人信用评级从“CC”下调至“SD”，并将2024年到期的未偿高级无抵押票据的长期发行评级从“CC”下调至“D”；

■碧桂园：工行拟为碧桂园提供“内保外贷”业务，规模初定为3亿美元。另外公司暂无向控股股东杨惠妍家族借款计划；

■旭辉控股：拟出售旭辉永升服务23%股份，已邀潜在投标人竞投；

■富力地产澄清：董事张力授出保释案件不会对公司运营有任何重大不利影响；

■正荣地产：启动境外整体债务管理方案筹备工作，正申请中债增担保债不超30亿元额度；

■德信中国：配售2.68亿股股份净筹资2.31亿港元，用于偿还现有债务等；

■国美电器：“18国美01”持有人会议12月14日至15日召开，将审议调整兑付方案等两项议案；

■新华联控股(000036)：重整投资人招募报名截止时间延长至12月23日；

■万科、金地、旭辉集团等公司：近期将提交共580亿元的储架式发行注册申请；

■新城控股(601155)：完成20亿元中期票据发行，本期中期票据由中债信用增进公司在民企债券融资支持工具（“第二支箭”）政策框架下提供全额担保增信；

■华夏控股:11月新增未偿还债务（不含利息）5.42亿元，债务逾期金额累计664.95亿元；

■保利发展：拟发行“22保利11”、“22保利12”，合计规模不超21.9亿元；

■华晨汽车集团：指定华晨汽车集团清算组担任12家企业实质合并重整管理人；

■海大集团(002311):累计担保额度占上年末净资产的101.29%；

■文化城集团：对同一担保对象累计担保金额占上年末净资产的20.72%；

■取消发行："22新城控股MTN004"、“22东航MTN001”、“22高淳建设CP006”、“22招商平安MTN002”、“22黄山城投CP002”等取消发行。

市场动态：

【债券市场|国债期货多数小幅收跌，10年期主力合约涨0.03%】

周一，资金利率保持低位，期货现券走弱，短端调整幅度更大。国债期货多数小幅收跌，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。银行间主要利率债收益率多数上行。

【货币市场|货币市场利率多数上行，银存间质押式回购1天期品种报1.0444%】

周一，货币市场利率多数上行，银存间质押式回购1天期品种报1.0444%，跌1.47个基点；7天期报1.5776%，跌15.17个基点；14天期报1.6906%，涨3.61个基点；1个月期报2.3125%，涨11.79个基点。

Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行1.9bp报1.052%，7天期下行14.9bp报1.61%，14天期上行8bp报1.715%，1个月期上行2.8bp报2.006%。

银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报1.0500%，跌2.00个基点；FDR007报1.5857%，跌16.43个基点；FDR014报1.7200%，涨11.38个基点。

银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.13%，跌1.62个基点；FR007报1.75%，跌1个基点；FR014报1.75%，与前一交易日持平。

【欧债市场|欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率涨1.9个基点报3.191%】

周一，欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率涨1.9个基点报3.191%，法国10年期国债收益率涨0.8个基点报2.399%，德国10年期国债收益率涨0.8个基点报1.930%，意大利10年期国债收益率跌0.6个基点报3.814%，西班牙10年期国债收益率涨1.1个基点报2.950%。

【美债市场|美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌1.09个基点报4.281%】

周一，美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌1.09个基点报4.281%，2年期美债收益率涨2.1个基点报4.384%，3年期美债收益率涨3.1个基点报4.142%，5年期美债收益率涨0.9个基点报3.794%，10年期美债收益率涨2个基点报3.616%，30年期美债收益率涨0.6个基点报3.577%。