【交易商协会对民生银行(600016)和进出口行2家金融机构启动自律调查】

依据《银行间债券市场自律处分规则》，中国银行间市场交易商协会针对中国进出口银行金融债券发行涉嫌违规行为，以及中国民生银行股份有限公司承销业务涉嫌违规行为已开展自律调查。

点评： 财联社发现，上述银行并非是被交易商协会启动自律调查的孤例。今年4月，因工商银行(601398)主承销的多期债务融资工具发行定价严重偏离市场合理水平，干扰了市场秩序，交易商协会已对工商银行开展自律调查。3月31日，交易商协会对4家涉及发行环节违规金融机构启动自律调查，其中涉及吉林银行、吉林亿联银行违规收取发行人大额财务资助。另外，因涉嫌违反银行间债券市场自律管理规则，2021年4月，交易商协会对浙商银行启动自律调查。

《银行间债券市场自律处分规则》相关规则显示，行政机关、各银行间债券市场参与主体等发现涉嫌违规线索的，可以向交易商协会提供线索相关的基本事实或证据资料。处分办对涉嫌违规线索进行评估会商，对于线索指向主体明确、涉嫌违规事项属于交易商协会自律管理范围，且情形不属于明显轻微的，应启动自律调查。

（详情参见：https://www.cls.cn/detail/1345594）

【甘肃公航旅集团：标普将甘肃公航旅集团评级展望由“稳定”调整为“负面”】

标普公告，决定将甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司（简称“甘肃公航旅集团”或“公司”）长期本外币评级维持“BBB+”，评级展望由稳定调整为负面。

点评： 目前，甘肃公航旅集团有存量债券20只，规模238亿元，一年内到期的有70亿元。从最新的财报数据来看，截至2023年一季度末，甘肃公航旅集团总资产7227.91亿元，总负债4918.27亿元，资产负债率68.05%，其中流动负债668.66亿元；账上货币资金455.82亿元。尽管短期偿债压力并不大，但在2022年7月对甘肃公航旅集团的最新评级报告中，大公国际指出：公司营业总收入中贸易业务收入占比较高，贸易业务盈利能力仍很弱，应当关注贸易业务资金风险：公司以管理费用和财务费用为主的期问费用规模仍较大且继续增长，盈利能力进一步受到限制。利润总额对政府补贴的依赖程度仍很高： 公司路产缝设待投资规模较大，面临较大的资本支出压力；公司总有息债务规模继续增长且在总负债中占比仍很高，整体存在一定的偿债压力。

【西秀工投：安顺市西秀区工业投资(集团)有限公司被列为被执行人】

安顺市西秀区工业投资集团有限公司（简称 “西秀工投” 或 “公司”）公告，公司与贵州益华建筑工程有限责任公司合同纠纷一案，原告益华建筑公司针对上述工程纠纷向安顺市西秀区人民法院提起司法诉讼程序，因公司未按照法院的判决，在规定期限内将工程款支付给原告，益华建筑公司于2022年5月向安顺市西秀区人民法院申请强制执行。因此，西秀工投被列为被执行人，执行金额总共32,17.01万元。

同日，中证鹏元表示关注到安顺西秀工业投资控股股东机构改革及子公司股权划转事项，并将密切关注公司发展定位及其与当地政府的联系，持续跟踪以上事项对公司主体信用等级、评级展望以及相关债项信用等级可能产生的影响。

点评： 财联社发现，在2022年的年度报告中，西秀工投就已经发出重大风险提示：报告期内，发行人存在债务逾期、被列为失信被执行人及被执行人等事项，对发行人的日常经营和偿债能力造成一定的不利影响。本次已经是西秀工投今年（2023年）以来第9次被列为被执行人，被执行金额总计46518.39万元，其中执行金额最高为今年1月5日，被兰州市中级人民法院执行高达1.23亿元。

截至目前，西秀工投未逾期债券担保合计规模高达33.5亿，均为私募债类型担保，导致未来仍存在很大的或有负债风险。

【沛县城投：2023年累计新增借款占上年末净资产的33.04%】

沛县城市投资开发有限公司（简称“公司”）公告，公司2022年末净资产为115.00亿元，截止2023年3月末，当年累计新增借款金额为38.00亿元，占公司2022年末净资产的33.04%。

点评： 截止目前，公司债券存量规模77.90亿元，债券14只。其中，私募债31.90亿元，占比40.95%。另外，发行规模分别为6亿元及5亿元的PPN (非公开定向债务融资工具)已分别于2023年3月16日和2022年12月26日到期。

公司2023年一季度财务数据显示：营业收入同比增长22.18%，总资产368.39亿元，总负债252.38亿元，经营现金流量净额为负，净利润为116亿元，同比增长2.55%，净资产收益率为0.84%，说明公司的经营业绩稳步增长，资本结构相对不太稳健，公司的成本或支出得到一定的控制，近期净利润同比增长相对较低，同时流动比率很高，为353.31%，但资产负债率为68.51%，债务负担较重，仍存在一定短期偿付压力。

公司2023年已经发行3支新债，合计发行规模21.8亿元。最近一次于2023年3月21日发行新债23沛县城投PPN003（032380261），票息4.28%，发行规模8亿元，债券期限2年,最新主体评级为A。上市首日2023年3月24日收盘加权平均价100.0000元，加权平均收益率4.2799%，成交量8.50亿元。当日中债估值收益率4.1178%，较加权平均收益率偏离-16.21BP，较票息偏离-16.22BP。