策略摘要

昨日尿素价格稳步上涨，虽然市场情绪较为谨慎，但需求持续跟进，且周度数据显示供需并没有此前预期的那么差，短期依然偏强。但下周进入月底，部分承储企业完成淡储检查后，市场或逐渐出现淡储货源，适当冲击市场成交重心，或有冲高后松动的情况。因此建议期价以盘整思路对待。

核心观点

■市场分析

期货市场：2月23日尿素主力收盘2524元/吨（-16）；前二十位主力多头持仓：108553（+673），空头持仓：104822（+4946），净空持仓：3731（-3967）。

现货：2月23日山东临沂小颗粒报价：2785元/吨（+10）；山东菏泽小颗粒报价：2760元/吨（+10）；江苏沐阳小颗粒报价：2800元/吨（+10）。

原料：2月23日小块无烟煤1630元/吨（0），尿素成本2146元/吨（0），尿素出口窗口-132.5美元/吨（0）。

生产：截至2月23日，煤制尿素周度产量91.24万吨（+0.23%），煤制周度产能利用率83.57%（+0.19%），气制尿素周度产量21.54万吨（-0.87%），气制周度产能利用率57.97%（-0.51%）。

库存：截至2月22日港口库存17.4万吨（-0.7），厂库库存92.66万吨（-2.28）。

观点：昨日尿素价格稳步上涨，虽然市场情绪较为谨慎，但农业需求陆续跟进，前期的苏皖返青肥收尾后，华北地区接力跟进，另外西南地区农业备肥本周呈现明显增量，加之气头尿素企业供应不及预期，预计短期依然偏强。

■策略

中性：昨日公布的周度线数据显示，气头企业产量出现拐头，下游开工率稳步提高，港口库存及企业库存均有所减少，供需预期有所好转。但下周进入月底，部分承储企业完成淡储检查后，市场或逐渐出现淡储货源，适当冲击市场成交重心，或有冲高后松动的情况。因此建议期价以盘整思路对待。

■风险

淡储资源投放、国际价格走势