国泰君安指，就原油方面，春节前市场的预期偏向于强复苏，但当下市场强复苏预期有所减弱，转为渐进式复苏。海外市场同样担忧国内需求复苏的节奏短期不及预期。但该行认为预期的节奏的改变并不改变预期的方向。本周原油价格走势偏弱主要由于市场担忧国内需求复苏的力度和节奏，同时海外可能紧缩超预期导致的需求衰退担忧重燃，美国库存偏高的利空也使得前期的乐观情绪消退。总体来看，市场短期仍然受偏弱的宏观情绪影响较大。该行认为2023年仍将是海外衰退预期和国内疫后复苏端的博弈；而供应端该行认为OPEC仍会进行预期管理，委内瑞拉等国无法造成实质产能的增长；供应对价格仍有支撑。

该行续指，尽管2023年美国进入温和衰退是大概率事件，但该行认为市场高估了2022年因疫情以及对2023年经济衰退担忧导致的投机的需求降幅。2023年需求恢复空间较大。70美元/桶的布伦特原油价格该行认为有较强支撑，2023年该行预计前低后高。上半年预计布油在75-90美元/桶，全年保持在90-100美元/桶的中枢。具体的恢复节奏取决于①国内需求恢复的时间点。②OPEC出面管理供应预期。③俄罗斯实质性减产。④美国SPR回购。