高盛发研报指，布伦特原油在5个交易日内下跌10%至每桶80美元。该行认为，三个因素导致近几个月油价走软：首先，由于柴油利润率急剧下降，在近日欧盟禁止精炼产品之前，投资者或提高对俄罗斯产量意外坚挺的预期。其次，天然气价格暴跌促使人们从石油转向天然气。第三，宏观投资者表示更广泛的通货紧缩主题和生产商对冲的或推动部分减持。

尽管铜价在过去两周也有所下跌，但该行认为中国石油(601857)需求前景的任何恶化都不能解释石油的减持。在房地产销售持续低迷的同时，流动性正在迅速恢复。而该行近期调查显示，中国石油需求在重新开放后从11月底的日均1450万桶的低点上升至1月中旬的日均1550万桶。虽然该行的近期需求预测已因农历新年影响小幅下降至日均1500万桶，但高于2021年农历新年开始后两周的水平。自去年12月以来的需求复苏反映了炼油厂运行和产品净进口的增加。

综上，考虑到对近期石油需求及中国GDP的更强劲预测，该行上调对中国需求的历史预估。将2023年第四季度/2024年第四季度的中国需求预测分别上调至日均1600/1660万桶，较该行此前预测高出40万/70万桶。

该行预计2023年中国石油需求将增长日均100万桶，国际旅行对中国以外的需求将额外增加日均200万桶。就背景而言，仅中国对全球石油需求的日均120万桶的提振就可以与疫情之前二十年全球需求的平均增长相媲美。虽俄罗斯产量增加和天然气价格下跌大致抵消了中国需求的增强，但该行认为由于其2023年布伦特原油的年平均预测为97.5美元/桶，故长期价格的抛售存在部分下行风险。