11月25日，一声令下，随着下午36个试点城市允许开立个人养老金账户和资金账户，个人养老金时代正式宣告来临。随之而来的问题是，作为普通投资人我们需要积极投资个人养老金吗？

资深专家认为，个人养老金制度的加速落地，本质上是我国的老龄化问题愈发突出。相关研究资料表明，老龄化——目前人口结构变化的必然结果，每个人都无法逃避。这意味着，我们公共养老金（社保）发放的养老金相对当期社会平均工资的比率（替代率）会越来越低，要维持晚年生活水平不剧烈下降，避免类似日本的“老后破产”状况出现，个人对养老资金进行储备，显然是十分必要的。

业内人士指出，我们这一代人可以说是中国第一代真正意义上的个人养老金投资者，用流行的话说：自己是个人养老金投资的第一责任人。

那么，在数量繁多的产品中，个人养老金用户该如何选择呢？我们不妨和记者一起来听听专家们的意见怎么说。

公募FOF马太效应初显把握风口可借道养老基金

公开资料显示，目前个人养老金可以投向养老储蓄、养老理财、养老保险和养老FOF基金。南方基金FOF投资部总经理李文良向发现网记者表示，“从过往资管产品的类别来看，拥有庞大网点和客户群的银行旗下理财产品占据较大比例，但目前情况也在逐渐变化，资管新规后银行理财正在净值化转型，居民理财逐渐从房地产转向权益类资产的大背景下，公募基金整体规模在不断增加，这是一个大趋势。”他认为，在养老领域同样会顺应这一趋势，公募基金在个人养老金业务的规模和占比预计会越来越大。

资深专家认为，公募基金相比其它品种最大的优势是能有一定比例的资金投入权益市场，该部分投资弹性较大，这对离退休还有一段时间的个人养老金储备来说是很合理的，它或许能帮助实现超越GDP增长的回报，有效地实现养老金的增值。从个人储备养老资产的目标看，仅实现和GDP增长的平均水平，对于有质量的养老生活而言是不够的。以90后人群为例，如果立足长远，各类品种的回报最终一定是服从大数定律，投资养老FOF产品是比较合适的。

业内人士指出，我国公募FOF从2017年开始发展，目前有79家基金公司布局了公募FOF产品。虽然时间不长，但这一领域的强弱分化已经有了初步迹象。

上述资深专家指出，在养老FOF领域，布局较早、产品数量较多，不同风险等级养老产品都有覆盖的基金公司可以说更值得关注。从养老FOF这一门类的发展过程来看，形成如今这一格局与基金公司早期重视程度不无关系，一方面投研实力和资源投入比较重要，另一方面也存在一定的先发优势。

深耕养老领域20年南方基金打造个人养老“一站式的生命周期管理”

以南方基金为例，作为拥有养老金投资管理“全牌照”的基金公司，南方基金始终把服务养老作为重要的战略方向，自2002年首批入选社保基金投资管理人以来，已持续深耕养老领域20年。

为迎接第三支柱快速发展，南方基金在投研团队、信息系统、风控制度等方面做了充分准备：

2016年，南方基金率先成立FOF投资部，建立了较强的FOF投研团队和多资产决策信息系统，配备了充足的成熟经验投研人员，实现了养老金投资和FOF投资所需要的宏观策略、大类资产比较、大宗商品、股债比较以及资产内部alpha研判的系统性框架。

2017年，南方基金发行了国内首只FOF基金——南方全天候，开启了公募基金多资产多基金配置的新时代。

2018年，南方基金率先在行业内布局养老产品，发行了首批养老目标基金——南方养老2035FOF。

2019年，南方基金首批获得基金投顾资格牌照，率先上线多基金配置的投顾产品，形成了全渠道、全产品线的服务个人养老投资的服务体系。

“近日，南方基金已有8只产品增设Y份额。未来，南方基金还将继续积极在目标日期和目标风险FOF领域进行布局，以满足养老第三支柱客户的需求。”南方基金FOF投资部总经理李文良介绍道。

三驾马车协同保障养老FOF持续发展

与一般基金相比，养老基金产品在某些方面的特点更为突出。

首先从个人养老金账户投资养老基金看，其周期一般可能是较长的，因此需要注重基金公司长期稳健发展的趋势；从养老基金下滑曲线的设计看，这类产品对于大类资产配置的要求，对于基金公司股债综合能力的要求都比较高；此外从FOF基金优选基金这一特点看，在数千个标的中优选投资品种，离不开基金公司有强劲的技术能力和资源实力支撑。

Wind数据显示，截至2022年11月，南方基金养老目标FOF产品共9只，规模居全市场养老目标FOF第三位。

李文良表示，南方基金养老目标FOF的规模位于市场前列，原因在于客户长期持盈体验良好。“以首批养老FOF南方养老2035为例，产品里存量客户非常多，盈利体验非常好，其中80%-90%的客户都是盈利的。尽管经历了今年以来的下跌，因为三年持有期，绝大部分客户都是盈利的。”数据显示，截至2022年11月30日，南方养老2035自成立以来总回报率为48.55%，最近三年总回报率为33.49%。

优秀的长期业绩与缜密的投资逻辑密不可分。据李文良总结，南方基金FOF投资尤其注重三个方面，一是重视资产多样化配置；二是重视底层基金的筛选和调整；三是把握产品运作的定位，发生偏离时及时调整。

李文良表示，FOF产品的运作要重视对底层基金的长期关注、实时监控，一旦发生偏离目标策略应及时调仓。例如，年初俄乌冲突导致全球经济下行超预期，采用自上而下的宏观研究方式，南方FOF团队判断这样的宏观环境在资产端对债券有比较好的支撑，因此，在资产配置上及时降低了部分权益仓位，增配了部分债券。

谈及对子基金的挑选，李文良表示，南方FOF团队主要采用定量与定性相结合的挑选框架，先以定量的方式做初步的筛选，使研究范围缩小，在此基础上做深度分析、调研、验证，通过定期调研和内部评审设立“基金核心池”。

数据显示，截至2021年底，南方基金管理的各类养老资产规模已超4000亿元。在2021年度全国社保基金年度考评中，南方基金在公司基本面单项考核中获评A档，在8个社保养老组合考评中获评A档、4名投资经理获得6项个人表彰，彰显了南方基金均衡全面的资产管理能力。用20年准备一件事，这样愿意投入的基金公司无疑是值得信赖的。