黄金市场上周延续弱势，主要源于市场对加息终点的再评估引领美元处于反弹窗口。国内黄金ETF流量变动较为有限。

上周黄金市场表现较为淡静，在超预期非农数据引发的对美联储利率终点预期的再评估之后，金融市场上周波动收敛，等待更多的数据指引。

上周内公布的经济数据喜忧参半，消费者信心数据进一步回升，但当周初请失业金人数又超出预期，创纪录低的失业率能否维持又引发市场遐想。上周二美联储主席鲍威尔发表了2月议息会议后的首场公开讲话，但其并未正面回应非农数据的超预期强劲是否会对官员政策看法产生调整，而是重申美联储利率决议的说辞，即保留货币政策对经济数据的灵活性，但仍展望继续加息是合适的。由于缺乏明确的信息指引，“不要与美联储作对”的阵营，和“与鲍威尔对着干”阵营，双方不断展开拉锯战，最终形成区间震荡的局面。

上周内密歇根大学发布了消费者信心与通胀预期的调查数据，其中短端通胀预期又有所抬头，已经连续数月走升，而长端通胀预期表现徘徊。这种通胀预期的期限结构对实际利率而言存在向上的牵引，对黄金价格构成压制。

整体而言，短期市场正等待下周CPI实际数据以对美联储的后续利率政策预期做出再调整，但无论结果如何，实际利率整体偏于上行的概率较高，仅是驱动项的区别，黄金资产短期调整或仍将延续。

美上周初请失业人数超预期增加。美国劳工部上周四数据显示，上周初请失业金人数增加了1.3万人，达到19.6万人，高于上上周未经修正的18.3万人的估计数字。

美国消费者信心数据有所恢复。上周五公布的美国消费者信心调查显示，2月初密歇根大学消费者信心指数从1月的64.9升至11个月高点66.4，显示美国人对经济持谨慎乐观态度。

美国通胀预期现分歧。除了消费者信心数据外，密歇根大学同时发布了对于通胀预期的调查报告。一年期通胀预期本月反弹至4.2%，高于1月份的3.9%。长期通胀预期连续第三个月保持在2.9%，过去19个月中有18个月保持在2.9-3.1%的窄幅区间内。近期短期通胀预期的不确定性有所上涨，并继续显著上升，表明预期的未来一年通胀可能继续波动。相比之下，长期通胀的不确定性有所下降。

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